金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定(dì凶猛的意思是什么 凶猛的近义词ng)了(le)《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议(yì)或(huò)其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算凶猛的意思是什么 凶猛的近义词会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的(de)买方的一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成(chéng)交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名(míng)义本(běn)金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场开展人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外(wài)清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)内地(dì)银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规则(zé)等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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