用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损；迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络连续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末退出前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其(qí)减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件服(fú)务(wù)企业的(de)会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务(wù)企业(yè)的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目(mù)标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公(gōng)司主要收(shōu)入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也反应了其在高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股(gǔ)价也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值(zhí)还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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