金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低戴choker就是m吗，戴choker什么意思位(wèi)做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银行戴choker就是m吗，戴choker什么意思业(yè)风(fēng)险与(yǔ)债务(wù)上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金(jīn)将会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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