金(jīn)融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思"BORDER-TOP-COLOR: " border="1" alt="图片0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512150111301.png">

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面(miàn不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思)临经(jīng)济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前继(jì)续(xù)关(guān)注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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