财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多(duō)的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也(yě)证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察(chá)到各个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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