AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思)是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术(shù)的(de)手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的(de)提(tí)升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行(xíng)业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。

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