5月以来，嘉实基金、博时(shí)基金、富国基金、南方基金等多家头部公募基金密(mì)集申报了(le)跟(gēn)踪海外(wài)半(bàn)导(dǎo)体指数QDII产品，布局全球半导体(tǐ)市场，引发业(yè)内广泛关注(zh闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短ù)。

　　从(cóng)国内半导体(tǐ)板块表(biǎo)现来(lái)看，在(zài)经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月(yuè)中下旬以来又开始持(chí)续下跌。不过资金对(duì)主题ETF越跌越(yuè)买，区(qū)间份(fèn)额(é)增幅最高达40％。拉长时间看，年内(nèi)超半数(shù)半导体(tǐ)主题ETF产品份(fèn)额出(chū)现正增长，最高份(fèn)额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越跌越买，主要是(shì)基(jī)于对(duì)板块中长期投资价值(zhí)的肯定。尽管半导体板块年(nián)内表现震(zhèn)荡，但随着(zhe)国(guó)产替代持续(xù)推(tuī)进，以及(jí)近期AI行情(qíng)的带动下，板块细分领域仍(réng)有较多(duō)投资机(jī)会。

　　越跌(diē)越买，最高份额涨超1282％

　　从(cóng)国内半导体(tǐ)板块表现来看(kàn)，在经(jīng)历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)以来又开(kāi闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短)始持续下跌(diē)。以(yǐ)中证全(quán)指半导体指数表现为例，该(gāi)指数在4月(yuè)6日(rì)攀至年(nián)内高位后(hòu)便开始不断下跌(diē)，4月10日至5月12日(rì)区间跌(diē)幅(fú)近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导体与半导体生产设备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二(èr)级行业中(zhōng)跌幅居(jū)前。

　　值得注意的(de)是(shì)，尽管板块(kuài)持续下跌(diē)，但资金对(duì)主题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越(yuè)买。Wind数据显示，截(jié)至5月12日，月内半导体芯片(piàn)主题ETF收益均告负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却悉(xī)数上涨。其中(zhōng)，工银瑞信(xìn)国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏华(huá)国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF月内份额(é)增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)年内半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)主题(tí)ETF产品份额(é)变化，截至(zhì)5月12日，除汇添富(fù)中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩(hán)半导(dǎo)体(tǐ)ETF等(děng)三只(zhǐ)产品份额(é)出现下(xià)降外，其余产品份额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实(shí)上证科创板(bǎn)芯片ETF份额(é)涨幅位列第一(yī)，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体板块持续(xù)下(xià)跌，嘉实上(shàng)证科创板芯片ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理田光远分(fēn)析，当前半导体行(xíng)业复苏不及(jí)预期主(zhǔ)要原因，一是国(guó)产替代进程(chéng)不(bù)及(jí)预期，国内半导(dǎo)体(tǐ)企业相比(bǐ)海外半导(dǎo)体大(dà)厂起步较晚，在技术和(hé)人才等(děng)方面存在差距，在国产替(tì)代过程(chéng)中产品研发和客(kè)户导入进程可能不及预期；二是下游需求不及预期，在边缘政治和全球(qiú)经济(jì)疲(pí)软背(bèi)景下，全球电子产品等终端需求可(kě)能不及(jí)预期，从而导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底的阶段，但我们认为有望于今年看到(dào)拐点的出(chū)现”田(tián)光远表示，在本轮周期(qī)中，率先回(huí)暖的种(zhǒng)类要看芯片下(xià)游的景气度，有创(chuàng)新(xīn)属性和份额提升属(shǔ)性的环(huán)节会(huì)率先回暖。一方面中(zhōng)国经济体重要的构成央国企(qǐ)对资(zī)产回报提出要求，民(mín)营企(qǐ)业的竞争力提升也(yě)会更加依(yī)赖(lài)数字(zì)化(huà)，成本效率提升是数字化的长期关键驱(qū)动(dòng)力，另一方面短周期维(wéi)度(dù)数(shù)字经(jīng)济有顺周(zhōu)期属性，经济复苏会(huì)加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金(jīn)战略(lüè)投资部副(fù)总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混(hùn)合（LOF）基金经(jīng)理(lǐ)刘源表(biǎo)示，首(shǒu)先(xiān)，回顾年初以来半导体板(bǎn)块上涨(zhǎng)的原因(yīn)，一方面是2022年板块调整幅度(dù)较大，行业(yè)估值处(chù)于(yú)底部位置；另一方(fāng)面市场预(yù)期基本面即将见(jiàn)底，再加上有AI主题的催(cuī)化，所以从年初(chū)到4月初半导体指数出(chū)现(xiàn)了(le)一定的(de)反(fǎn)弹。

　　“但事(shì)实上，其中许多个股的股(gǔ)价其实是(shì)过度反应的，所以(yǐ)随(suí)着4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)半导体(tǐ)一季报披露，整体(tǐ)呈现(xiàn)强预期、弱现实的表(biǎo)现，再(zài)加上AI主题的(de)降温，综合因素引起行业近(jìn)期(qī)的持续回调(diào)。”刘源直言(yán)。

　　长(zhǎng)期看好半(bàn)导体投资价值

　　尽管半导体板块年内表现震荡，但从资金对主题ETF产品(pǐn)越跌越(yuè)买也能看出(chū)投资者对板块价值的肯定(dìng)，多位业内人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，长期(qī)看好半导体板块投资价值(zhí)。

　　“我们认为当前(qián)无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田(tián)光(guāng)远表示，从基本(běn)面上，人工智能给半导体带(dài)来了新的(de)需求增(zēng)量，从周期视(shì)角，预计(jì)未来1-2个季度虽然(rán)会有一定(dìng)业绩的压力，但一方(fāng)面需求会重(zhòng)新复苏，另一方面(miàn)中(zhōng)国半导体企业有国产替代的中期逻(luó)辑(jí)支(zhī)撑；另(lìng)外，估值方面，半导体板块估值波动较大，且子板(bǎn)块和细(xì)分线索较多(duō)，始终有估值合理甚至低估的机会出现(xiàn)。

　　田光(guāng)远(yuǎn)认为，当(dāng)前(qián)该(gāi)板块很多优(yōu)质的公司处(chù)于历(lì)史估值分位低位区间，随着需求回(huí)暖或者新产品的突破(pò)，会(huì)有形成很(hěn)好的投资(zī)机会。他进一步(bù)表示，人类历史经(jīng)历了三次工业革命，前两次都是以(yǐ)能源(yuán)为对象进行创新(xīn)，第三次(cì)是信息为(wèi)对象进行创新(xīn)，当前阶段的(de)人工智能从感(gǎn)知智能(néng)走向认(rèn)知智(zhì)能后，将对人类生产力的提(tí)升(shēng)产生巨大的(de)影响(xiǎng)，也会开启新一轮的工(gōng)业(yè)革命，它是信(xìn)息革命(mìng)经历(lì)了个人电脑、互(hù)联网革命和移动互(hù)联网革命后(hòu)在万物智联层面的延伸，将(jiāng)会在经(jīng)济、社(shè)会、政(zhèng)治、军事等方面全面影响人类社会(huì)。当前仍(réng)处于新一轮产业(yè)革命爆发的早期(qī)的阶段，在人工智(zhì)能带来的技术变革浪潮下，人工智能对云管端(duān)各方面都产生(shēng)了(le)影响，云侧变化最为显(xiǎn)著，很多环(huán)节(jié)发(fā)生(shēng)了改变(biàn)，产生(shēng)了新的投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用(yòng)的落地(dì)，端(duān)侧和(hé)网侧的(de)新硬件也会产生新的投资(zī)机(jī)会。因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们长期看好半导体的投资价值。”田光远建议投(tóu)资(zī)者长期关注该板块投(tóu)资机会，他认为(wèi)可以重(zhòng)点配置的主线包(bāo)括以AI为代(dài)表(biǎo)的创(chuàng)新线、周期见(jiàn)底后的复(fù)苏(sū)线、以及(jí)以(yǐ)半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)材料国产化(huà)为(wèi)代表的制(zhì)造线。

　　诺安(ān)基(jī)金(jīn)科技组基(jī)金经理刘慧(huì)影也表(biǎo)示，2023年全面看好整个半导(dǎo)体板块(kuài)，其中，从半导体国(guó)产(chǎn)化(huà)为主的设备材料EDA板(bǎn)块，到下游需(xū)求为主的芯(xīn)片设计都会在今(jīn)年都有非常(cháng)好的机(jī)会。首先，基本面(miàn)上，美国对中(zhōng)国的极(jí)限制裁将加(jiā)速中(zhōng)国芯片的国产替代，党的(de)二十大对(duì)于科(kē)技安全的(de)强调为(wèi)芯片(piàn)的国产(chǎn)替代提供(gōng)了坚实的理论基础(chǔ)。其(qí)次，芯片设计板块经过近一年的充(chōng)分(fēn)调(diào)整，股(gǔ)价已经(jīng)充分反映(yìng)悲观预期。最后(hòu)，伴随(suí)AI等(děng)新需求拉动，整个(gè)芯片设计(jì)板块(kuài)有(yǒu)望正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当前(qián)，我们将持续跟踪和(hé)调(diào)研半导体行业库存、动(dòng)销数据和重点公司的(de)边际变化，同时动态跟踪电子消费品的(de)复苏情况，预判(pàn)半(bàn)导体景气(qì)的拐点。”九泰基金(jīn)刘源表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，AI的基(jī)础模型(xíng)训练(liàn)需要大量算力(lì)，硬件(jiàn)基础设(shè)施成为发展(zhǎn)基(jī)石，算力芯片等核心环节预期将(jiāng)会受益，后续有望(wàng)驱动半导体行业持(chí)续增长。此(cǐ)外，半(bàn)导体(tǐ)设备公司的一季报业绩(jì)相对较(jiào)强，国(guó)产(chǎn)化趋势仍在加速推进，后续半导(dǎo)体设(shè)备、材料(liào)也是可(kě)以关注(zhù)的方向。存储作为半导(dǎo)体(tǐ)中最大的周(zhōu)期(qī)品种(zhǒng)，也可能(néng)在年内迎来边(biān)际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我(wǒ)认为需要(yào)关注景气(qì)度修复速度和估值(zhí)的(de)匹(pǐ)配(pèi)程度(dù)，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改善的过程(chéng)中(zhōng)股价有可能波动(dòng)较大，要结合基本面变化综合判断配置价值，我们也(yě)会通过适当调仓来平衡(héng)风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短