5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面竹荪煮多久(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度(dù)竹荪煮多久末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润(rùn)和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成(chéng)为信贷回(huí)落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一(yī)直在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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