银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五次停(tíng)牌，股价再刷(shuā)新历(lì)史新低，市(shì)值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金(jīn)融时(shí)报》报道，知情人士说，几(jǐ)个星(xīng)期以来，第一共和(hé)银行已在为其部分业务寻(xún)找买家，但潜在的收购方(fāng)担心(xīn)承担过多(duō)风险。目(mù)前可能的解决方案是，向近期曾为第一共和银行注资(zī)300亿美元的大型(xíng)银行(xíng)寻求帮助(zhù)，或(huò)者由美国联邦存款保险公司接管该(gāi)银(yín)行，并为(wèi)所有存款(kuǎn)提供政(zhèng)府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美(měi)国财政部无(wú)意干预该银(yín)行的(de)状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师David Faber说，他目前(qián)不知道这家银行能(néng)否在未来的(de)日子继(jì)续经营下去，也不知(zhī)道联(lián)邦存款保险公(gōng)司是否会对此(cǐ)家银行发表“破(pò)产(chǎn)声明(míng)”。但他说：“解决方案（可(kě)能是联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司的(de)接管）目前正变得越来越(yuè)有(yǒu)可能，因为第一共和银(yín)行找到买家的(de)机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品(pǐn)方(fāng)面，今天凌晨，美(měi)、布(bù)两油日内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有(yǒu)市(shì)场评论称，尽(jǐn)管(guǎn)此前API报告(gào)显示美国(guó)上周原油库存降幅大于预期，由于市场消化(huà)了疲(pí)弱的美国经济数据，对美国(guó)经济衰退的(de)担忧增加(jiā)，油价周三延续前一交易日的跌(diē)势，目前已经抹去(qù)了自欧佩克(kè)+4月初宣布进(jìn)一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，第一共和银行(xíng)收跌近30％再(zài)创历史新低，最新报道称(chēng)，美国(guó)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司FDIC威胁下调(diào)该行评级(jí)，将(jiāng)限制第一共(gòng)和银行从美联储取(qǔ)得(dé)融资(zī)的渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月初因(yīn)需(xū)求(qiú)低迷(mí)而减产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断(duàn)，让美联储5月的加息路径变得“扑朔(shuò)迷离(lí)”。一边是仍然高(gāo)企(qǐ)的通胀，一(yī)边(biān)是(shì)银(yín)行(xíng)系统危机以及由此扩大的经济(jì)衰退阴霾(mái)，美联储会(huì)如(rú)何选择，无疑是市场(chǎng)最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控期货研究所副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇看来，对于美联储(chǔ)货币政(zhèng)策(cè)，大(dà)概率(lǜ)还(hái)是维持加(jiā)息的大(dà)方(fāng)向，只不过加息力度会维持25个基(jī)点，不会像去年那样以50个基(jī)点的(de)大力(lì)度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀具有(yǒu)很(hěn)强的粘性，当前核心通胀(zhàng)增速依旧处于历史高位，3月高达(dá)5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的(de)通胀’3月住房租(zū)金(jīn)价(jià)格指数(shù)增速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美国银(yín)行业(yè)危机(jī)引发了经济(jì)减速，但(dàn)是据我们测算当(dāng)前(qián)美(měi)国私(sī)人(rén)部(bù)门资产(chǎn)负债(zhài)表受(shòu)冲击的影响大约将在三、四季度出现(xiàn)，短期经济减速不至于引发(fā)美(měi)联(lián)储货币政策转(zhuǎn)向。从(cóng)历史上美联储加息的经验来看，高通胀下(xià)的美联储加息并不会(huì)因经济减(jiǎn)速而转(zhuǎn)向(xiàng)。此外(wài)，美(měi)国(guó)地区银行担(dān)忧引发银行股大跌(diē)，但由(yóu)于当前美国商(shāng)业银行危机(jī)主要(yào)是资产负责(zé)错配，并非(fēi)如(rú)2007年(nián)次(cì)贷危机时那样的产品层层嵌套和加杠(gāng)杆导致危(wēi)机爆发时过渡去杠杆，金(jīn)融市(shì)场(chǎng)系统性风险暂难发生。”程(chéng)小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天(tiān)成(chéng)期货研究院首(shǒu)席宏观分(fēn)析(xī)师赵旭初同样认(rèn)为，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发(fā)系统(tǒng)性风险的可能(néng)性(xìng)是较小的(de)，基于(yú)此，美(měi)联储(chǔ)也不(bù)会轻易改变“显著控(kòng)制(zhì)通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件(jiàn)来看，政策部门应对危机的速度和(hé)积极性非常高，在这种形式(shì)下，去押注系统性(xìng)风险发(fā)生(shēng)概率比较低的(de)。对于(yú)通胀(zhàng)率，当前市场主流的预(yù)测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定(dìng)降息概率(lǜ)的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了几乎(hū)失控的风险(xiǎn)，如金融机构或者非金融企(qǐ)业大面(miàn)积的‘爆雷(léi)’，否则在(zài)这个通胀(zhàng)水平预测(cè)下(xià)，美(měi)联储(chǔ)是不(bù)会在7月份就(jiù)去(qù)做降息操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于(yú)美国通胀将从几十年来的最高水平进(jìn)一步回落(luò)多少这一(yī)争论(lùn)，全球(qiú)知名机(jī)构的基金(jīn)经理们(men)也开始产(chǎn)生分歧。其中，一(yī)方(fāng)是安联环(huán)球(qiú)投资和西(xī)部信托等(děng)公司(sī)认为，美(měi)联储(chǔ)和其(qí)他(tā)央行将在(zài)加息方面取得(dé)胜利(lì)，即使(shǐ)这意(yì)味着继续加息、控制通胀到2％的目标可(kě)能会让经济陷入衰退。而另一方(fāng)面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对粘性极(jí)强(qiáng)的通胀(zhàng)，美联储和其他(tā)央行的(de)政策制定者是否(fǒu)真的愿意冒让数百万人失业的风险，换句(jù)话说，央行们最终可能不得不做出妥(tuǒ)协，容忍高(gāo)于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消(xiāo)费者信心指数降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对(duì)此(cǐ)，程小勇表示，从美国居民消费来看，高利(lì)率和银行业信贷(dài)收紧导致消费者信心指数(shù)下降(jiàng)，消费支出增速放缓(huǎn)是确定性事件，说明未来美国经(jīng)济继续减(jiǎn)速(sù)也是大概率(lǜ)事件。然而，由于美国居民(mín)消(xiāo)费支出增速(sù)虽然在下滑，但在2月还是维持正增长，使得(dé)市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)短期(qī)虽有升温(wēn)，但(dàn)不至于出(chū)发市(shì)场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验(yàn)证这一点。不(bù)过，随着(zhe)美国(guó)居民利息支出(chū)占可支配收入的比例(lì)越来越高，未来并不排除由于经(jīng)济(jì)严重减速加(jiā)快导(dǎo)致(zhì)大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心(xīn)的下降和最(zuì)近的美国居民(mín)部门信(xìn)用卡违约率上升是相匹配的，在高通胀高利率(lǜ)经济下行的(de)环境(jìng)下，居民部门的资产负债表和收入状(zhuàng)况边际上会有恶化也是情(qíng)理(lǐ)之中；但美(měi)国居民部(bù)门已经经过了十年的去杠杆，本身资(zī)产负债处于一个(gè)相(xiāng)对(duì)健康的(de)状况，这(zhè)也是(shì)为何即(jí)便消费信心(xīn)在恶化(huà)，即便银行利率在飙升，美国(guó)居民(mín)部门的(de)消费(fèi)贷款仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示着美国(guó)居民(mín)部(bù)门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初(chū)表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化有(yǒu)两方面(miàn)的背(bèi)景，一是按(àn)照历史(shǐ)经验看，海外加息结束到降息之间(jiān)就是一个容易出风险(xiǎn)的(de)时间(jiān)段(duàn)；二是能够激发风险(xiǎn)偏好的(de)中国(guó)这边的复苏环比高点已(yǐ)经看(kàn)到，同比高点接近看(kàn)到，在中国没有更多刺激政(zhèng)策的情况下(xià)，市场(chǎng)对全球经济(jì)的预期想要进(jìn)一(yī)步(bù)边际(jì)改(gǎi)善是比(bǐ)较(jiào)困难的。

　　“在(zài)这(zhè)样的(de)背景下，近日(rì)A股的主线题材(cái)下(xià)跌与海(hǎi)外(wài)银行业危机(jī)共振成(chéng)为了一个激发(fā)避险情(qíng)绪升级的导火索。”赵旭初(chū)认为，今年(nián)大的宏观周(zhōu)期和(hé)前几(jǐ)年(nián)有所不同，国内(nèi)和海外出现明显的周期(qī)背离，且海外的政(zhèng)策(cè)部门应对(duì)危机的速(sù)度又(yòu)很快，所以不至于出现单边(biān)的(de)持续(xù)性共振，这就导致(zhì)各类(lèi)风险资产(chǎn)难以(yǐ)出现(xiàn)大幅度(dù)的流畅单边行情(qíng)，比(bǐ)较合适的操作思路应该是“在下跌时不(bù)过分(fēn)恐慌(huāng)、在上涨时也不过分(fēn)乐(lè)观”。

　一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖　宏观环境走(zǒu)弱 有色金属全线(xiàn)下行

　　在宏观环境偏弱的(de)影响下，昨日的有色金属板块全面(miàn)下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡(xī)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研(yán)究总(zǒng)监展大鹏表示，整(zhěng)体(tǐ)来看，有色金属的全(quán)面(miàn)下(xià)行有两个利(lì)空背景和(hé)一(yī)个触发因素(sù)，一(yī)是临近(jìn)美联储5月份议(yì)息(xī)会议，加(jiā)息25个基点(diǎn)的概(gài)率升至高位(wèi)，市场表现出(chū)谨慎情绪(xù)；二是(shì)面临国内(nèi)五一(yī)假(jiǎ)期，资金提前流(liú)出规避(bì)不(bù)确定(dìng)性(xìng)风险；三是前(qián)一晚(wǎn)欧美银行(xíng)季(jì)报再爆利空，引发市场对银行业危(wēi)机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪(xù)骤然升温，美股大幅下挫，美元(yuán)指(zhǐ)数快速(sù)回升，成为有(yǒu)色板(bǎn)块全面下(xià)行的直接(jiē)触(chù)发因素。

　　“可以看出，当前宏(hóng)观(guān)情绪对(duì)市场的(de)扰动较大(dà)。市场一直(zhí)在衰退论和加(jiā)息预期之间(jiān)摇(yáo)摆(bǎi)不定。一方面对银行业和全球经济前景感到(dào)担忧，担心(xīn)陷入衰退，衰退论(lùn)升温又会使得(dé)加息预期(qī)降低。加(jiā)息预(yù)期降低后又不得不面对高企的通胀数据，美联储喊话加息(xī)不应停止，市场(chǎng)又继续预测(cè)衰退，周而复始。”国海良时(shí)期货有色(sè)金属分析师何燕艳表示(shì)，此外，国内面临(lín)五一假期，之前看(kàn)多需(xū)求修复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表示，以铜(tóng)和铝为代(dài)表的大部分品种(zhǒng)还(hái)在(zài)区间(jiān)运行，除了锌(xīn)的空头(tóu)势头(tóu)较(jiào)为明显，而镍和锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反(fǎn)弹状态。

　　展大(dà)鹏表示，二季(jì)度是有色金属的传(chuán)统旺季，4月的开局延续了(le)需(xū)求的强预期(qī)，有色一(yī)度出现(xiàn)触底反弹和(hé)冲(chōng)高预期，但(dàn)随着4月旺季过半，市场却(què)出现不一样(yàng)的声音。一是精(jīng)炼铜及(jí)再生(shēng)铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业样本企业开工率却出现接(jiē)连下降，社会库存虽然(rán)持续去化，但速(sù)度较3月份明显放缓；二是(shì)部分下游加(jiā)工企业订单难以(yǐ)为(wèi)继，且产成品库存(cún)较往(wǎng)年(nián)出现小幅累积，这(zhè)也(yě)就意(yì)味着之前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现”的情况，或者说3月(yuè)份的高开(kāi)工透支了部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价来(lái)说，海外‘衰退+加(jiā)息(xī)’的宏(hóng)观(guān)环境并不支(zhī)持价格高走，同(tóng)时国(guó)内劳动节假期(qī)即将到来，资金从有色市场(chǎng)流出规避不确定性风险，价格出现回调并不意外，昨日有色价格(gé)快(kuài)速回(huí)落也是近段时(shí)间对利空因素的集中体现，节前宜谨慎(shèn)。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中(zhōng)上旬延续旺季下(xià)，需求不会(huì)大幅走弱，因此若价格(gé)在(zài)节(jié)前持续(xù)表(biǎo)现偏弱，下游(yóu)企业可适当补库过节。

　　何燕(yàn)艳介绍说，从具体的行业数据来看，下游需(xū)求无疑是在(zài)慢慢复苏(sū)的。如房屋竣(jùn)工(gōng)面(miàn)积19422万平方(fāng)米，增长(zhǎng)14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下游(yóu)开工(gōng)率上最(zuì)近几周出现了(le)高位停滞，没(méi)有进一步的增长，可(kě)能和旺季(jì)慢(màn)慢过去也有关系。此外，4月的总体(tǐ)预(yù)测值普遍也没有高于3月，虽然下降数值也不大(dà)，但也没能(néng)有力提(tí)振需求。不过，何燕艳表示，价格(gé)一旦大跌到目前的状态，现货上面(miàn)买盘(pán)又会出现，错综复杂之(zhī)下走势(shì)也表现(xiàn)的偏(piān)振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上(shàng)的(de)市场预期过于一致(zhì)，主流(liú)观点认为(wèi)加(jiā)息已近尾声，最坏的时候(hòu)已经过去，但今年可能(néng)不会降息。我们(men)要警惕(tì)这(zhè)种市场过于(yú)一致的情况。因为美通胀高位持续(xù)，美联(lián)储的结果导向很可能使(shǐ)得加息时间或者幅度超(chāo)预期，这样市场就会(huì)有超预期(qī)的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色板(bǎn)块多数品种供应增加(jiā)总体比较确定的，需求(qiú)跟(gēn)不(bù)上供应的增速，整个周期(qī)是向下而不是向上。因此，我对(duì)整个板块还是持中线(xiàn)偏空思路，投资者(zhě)可(kě)以用振(zhèn)荡的(de)策(cè)略去(qù)操作(zuò)。”何燕艳(yàn)说。

　　宏(hóng)观经济是对未来的预期(qī)，更多的是(shì)反映市场对未来一(yī)个季度、半年度甚(shèn)至(zhì)更长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的(de)需求预期，展大鹏认为，其(qí)对有色板块的(de)短期(qī)或短线影(yǐng)响(xiǎng)并不显(xiǎn)著，短期可关注供求现状(zhuàng)与价格(gé)趋势(shì)的(d一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖e)关系(xì)以及可(kě)能突发的风险事件上。“对有色(sè)而言，投资者更多担心的是在多空分歧的(de)位置和时间节点突(tū)发未知的风险事(shì)件，从而放大了价格短线的波动性，带来持仓管理的压力。”他(tā)说。

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