财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往(拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混合前(qián)十大(拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？dà)重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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