5月以来，港股市场仍(réng)在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年(nián)内收市新低。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收益告负(fù)，但(dàn)资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高(gāo)。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读国内市场，而(ér)流动性(xìng)与海外流(liú)动性(xìng)相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及(jí)流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二(èr)。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉(chán)联市场规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股市(shì)场持(chí)续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年(nián)内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务(wù)违约风险也对(duì)市场风险偏好形成(chéng)扰哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部(bù)分内地互(hù)联网以及(jí)新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台了制造设(shè)备管制措(cuò)施(shī)，加大了市(shì)场对于国内科(kē)技领域的(de)担(dān)忧，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱(ruò)，均影(yǐng)响了(le)5月(yuè)份港股市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理张(zhāng)昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近期波(bō)动较大主要有基本面以及(jí)资金面两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从(cóng)春节前后(hòu)的复(fù)苏(sū)情况，我们确(què)实看到由于(yú)线下场景的(de)修复，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相(xiāng)较一季度环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复(fù)苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从(cóng)资金(jīn)流(liú)动(dòng)性的(de)角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇(huì)率也在持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为离岸市(shì)场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经(jīng)济相对(duì)强弱(ruò)关(guān)系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边(biān)的状态变化(huà)还是需要更长时间，但(dàn)大概率还(hái)是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折(zhé)就对(duì)应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细分领(lǐng)域(yù)投(tóu)资(zī)机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比(bǐ)，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续(xù)回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压(yā)力持续(xù)缓(huǎn)解(jiě)，未来港(gǎng)股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较大且回调(diào)较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新药(yào)以(yǐ)及消费复苏(sū)或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波(bō)动(dòng)性较大，建议投资(zī)者通过定投分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会。同(tóng)时，选择(zé)更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智(zhì)能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人(rén)工(gōng)智能应(yīng)用或利好科(kē)技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是(shì)国内医(yī)药领域长期具(jù)备(bèi)相对优势的细分赛道，对(duì)比美国(guó)创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗法和创新(xīn)药，长期投资(zī)价(jià)值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股消费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确(què)定性增强，居民(mín)可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生(shēng)较(jiào)大(dà)影响。在当前(qián)流动(dòng)性持续承压和(hé)较弱的(de)国际宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性且具(jù)备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或(huò)者(zhě)美国经济下滑比预期更(gèng)快(kuài)这二者中任一情景发(fā)生(shēng)甚(shèn)至(zhì)同时发(fā)生时，我们(men)可能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步(bù)指出，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随(suí)着市场预期(qī)更进(jìn)一步强化，可以更多关注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差(chà)异很(hěn)大，建议(yì)更多关注(zhù)个(gè)股的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳(dié)泓直(zhí)言，从长期维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平。从(cóng)基(jī)本(běn)面(miàn)角度来说(shuō)，他们认为国内(nèi)经济的(de)复(fù)苏节奏可能大概率是一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港股市场(chǎng)已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也(yě)会逐步(bù)上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人(rén)民币(bì)汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认为顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互联网、医(yī)药(yào)等(děng)板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国内及(jí)海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市(shì)场整体波动(dòng)性(xìng)较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多(duō)可以采取基金定投的方式投资于港股(gǔ)市(shì)场。

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