今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观(guān)点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业(yè)在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末(mò)、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域(yù)，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的(de)扩(kuò)产造成了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的(de)大(dà)背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还(hái)是(shì)受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自(zì)于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的(de)话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大(dà)涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说>

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的(de)四只个(gè)股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例有韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说所提升。数据(jù)显示，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际(jì)等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度(dù)初期(qī)，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制(zhì)造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的(de)行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而行。

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