近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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