产能方面(miàn)，金龙鱼(yú)目前有70多(duō)个已(yǐ)投(tóu)产(chǎn)生(shēng)产基地，央(yāng)厨杭州、周(zhōu)口、重庆、兴平基地(dì)已投产(chǎn)，沈阳和廊坊的央厨项目也将于(yú)年内建成投产(chǎn)。目前，河南周口和陕西兴平(píng)央厨(chú)开始供应学生餐业务，多款(kuǎn)预制(zhì)菜在线下及电商(shāng)平台开展销(xiāo)售。

　　不过(guò)，期(qī)货(huò)日报记者还注意到，金龙鱼归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的(de)净利润为2.4亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降70.94％。这主要是公(gōng)司的套期保值操作未完全满足套期(qī)会(huì)计(jì)要求的衍生金融(róng)工具损(sǔn)益的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，因此将套期保值(zhí)业(yè)务划(huà)定为非经常性(xìng)损(sǔn)益，排除在净利润(rùn)外。

　　金龙鱼在《关于开展(zhǎn)2023年度商品期(qī)货套期保(bǎo)值业务的公告》中披露，将在(zài)2023年对在场内市场(chǎng)交易的与公(gōng)司(sī)及下属子公司的生(shēng)产经营有直(zhí)接(jiē)关(guān)系的原料(liào)、产(chǎn)品、油脂等期货品种，主要包括(kuò)：棕榈油、豆油、菜油(yóu)、菜(cài)粕、大豆(dòu)、玉(yù)米、花生等品种。第一季度，饲料原料和油(yóu)脂科技(jì)产品的销(xiāo)量有(yǒu)所(suǒ)增长，营业收入同比上(shàng)涨，但是在行情下跌的过程(chéng)中，公司油(yóu)脂科技相关产(chǎn)品的利润(rùn)受到(dào)挤压，导致利(lì)润同比有所减少(shǎo)。从合并(bìng)资(zī)产负(fù)债表中(zhōng)可以看出，衍生(shēng)金融资产从年初余额的5.8亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)了(le)期(qī)末的8.3亿元(yuán)，实现了对现货市场的对(duì)冲作用，弥补了一定的利(lì)润损失。

　　记者还注意到，油(yóu)脂加工企业道道全一季度扭亏(kuī)为盈(yíng)。4月26日(rì)晚间(jiān)，道道全发(fā)布2023年一(yī)季(jì)度(dù)报，公司(sī)实现营业收入17.48亿元，同比增长41.34％，实(shí)现扣非后(hòu)净利润7093万元(yuán)，实现经营(yíng)活动(dòng)产生的现金流量净额3.31亿元，亦跟随同步转正。由于产能释放(fàng)、原料回落、消(xiāo)费复苏、推(tuī)出新品(pǐn)等(děng)利好因(yīn)素影(yǐng)响，道道(dào)全迎来业(yè)绩修复时(shí)刻。分析(xī)人士表示，道道全(quán)业(yè)绩修复有持(chí)续性，预计(jì)二季度还有增长。

　　“原材料价格(gé)下降”是道道全(quán)业(yè)绩出(chū)现大(dà)反转的主(zhǔ)要原因。

　　三年间，原料(liào)菜油价格从(cóng)8000元/吨一线(xiàn)飙涨至14000元/吨以上(shàng)的历史高(gāo)位，这大(dà)大抬升了企业的加工成本。然而(ér)零售终端的包(bāo)装油价格上涨幅度却不及成本上涨幅度，甚至出现卖得越(yuè)多、亏得越(yuè)多的情(qíng)况，这导致油脂加工企业的(de)盈利能(néng)力大(dà)幅下降(jiàng)，道道全(quán)也不例外。自2022年下半年以来，道道全新建产能(néng)陆续释放，海外到港原料陆续增长，带动道道全的包装油(yóu)毛利率逐步回(huí)升。

　　道道全近年来主推旗下茂名工厂建设(shè)，并于今(jīn)年一季度取(qǔ)得(dé)阶段性成绩(jì)。2022年7月份，道(dào)道全(quán)茂名工厂建成投产，此后产能处于爬坡释放期。今年(nián)以来，广东大(dà)力发展预制菜产业(yè)，一季(jì)度广东地区(qū)餐饮消(xiāo)费回暖势头良(liáng)好(hǎo)，为(wèi)道(dào)道全茂(mào)名工厂的投产(chǎn)及产(chǎn)能释放带来正面影响(xiǎng)。

　　道(dào)道全还表(biǎo)示，今年一季度(dù)扭亏为(wèi)盈的另(lìng)一主要原因是主(zhǔ)要原料(liào)价(jià)格出现下降趋势，缓解公司的采购及成本压力。自2022年下(xià)半年开始，道道全所用主(zhǔ)要原料的国际交易价格(gé)呈现(xiàn)出回落走(zǒu)势，受船期和现货到厂的时间(jiān)影响，道(dào)道(dào)全(quán)的主要(yào)原料综合(hé)采购成本随后于2022年年末回落，2023年(nián)一季度则进一(yī)步延续回落趋(qū)势，对其一季(jì)度实(shí)现(xiàn)扭亏为盈(yíng)有(yǒu)明显正面贡献(xiàn)。

　　目(mù)前，道(dào)道全(qu在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmán)旗下拥有多个(gè)品牌(pái)，经销商总数已达1308家，遍及华(huá)中(zhōng)、西南(nán)、西(xī)北、华东(dōng)、华(huá)南等菜油主要消费区域，并在岳阳、重庆、绵阳、茂名(míng)、靖江(jiāng)设立生产加工基(jī)地。由(yóu)于拥有(yǒu)多(duō)个品牌及多地工厂，下游消费(fèi)复苏(sū)、上(shàng)游原料看跌将成为道道全今年业(yè)绩修(xiū)复的两(liǎng)大驱动(dòng)因子。对于今(jīn)年的业绩，道(dào)道全持(chí)有(yǒu)谨慎乐观(guān)态度，认为业绩修复有一(yī)定持续性，未来不宜过度(dù)悲观。亦有(yǒu)多家券(quàn)商(shāng)对(duì)道(dào)道全今年(nián)业(yè)绩表达正面预期，并预测其今年全年营业收入将突破(pò)100亿(yì)元。

　　毛利(lì)率(lǜ)方面，随着大豆、棕榈(lǘ)油、包材等(děng)大宗原(yuán)材料价格自2022年下(xià)半(bàn)年高位回落，且叠加提价效应逐渐显现，部分公司毛利率迎来较明显改善。

　　对于行业发展(zhǎn)格局与趋(qū)势(shì)，道道全认为，2023年，从目前掌握的(de)信息来看，原材料(liào)供(gōng)给预计将趋向(xiàng)于宽松，但天气(qì)、能源及国(guó)际政治经济形势等因素的影响(xiǎng)，又给油脂、油料市场(chǎng)带来不确定性(xìng)。包装食用植物油是(shì)生活必需消费品，市场空间(jiān)广(guǎng)阔。随着消费者健(jiàn)康意识的提高，对健康、安全、营养的食用(yòng)油需求(qiú)也将(jiāng)持(chí)续增加(jiā)，未来品牌化、高(gāo)端(duān)化(huà)将是(shì)行业发展的趋势，品牌(pái)差异化现象也将日益(yì)凸显。

　　中信(xìn)建投油脂分析师石丽红告诉记者，在原料(liào)供(gōng)应(yīng)端，大宗农产品价格已“退烧”，进(jìn)入(rù)下(xià)行周期，而且我国菜油原料供(gōng)应出现(xiàn)了从未有过的多元及宽松局面，包装(zhuāng)油的成(chéng)本端压力缓解趋势明(míng)显。

　　今年以(yǐ)来，菜油的(de)消费需求端则(zé)是喜忧参半。

　　“今年1—2月油脂油料(liào)市场整(zhěng)体运行平稳，缺乏突(tū)出矛盾且供需端均(jūn)有不确定性，盘面整体呈现振荡走势。然(rán)而，进入3月后市场风云突变，硅谷银行倒闭(bì)引发市场恐慌(huāng)及连锁(suǒ)反应，为全球金融市场的稳定(dìng)性带来了挑战，对整个商品乃至金(jīn)融市(shì)场造成(chéng)了较大冲击。此外，巴西大豆及(jí)欧洲菜油供给压力从进(jìn)口成本(běn)端(duān)为(wèi)油脂油料市场形成(chéng)了较大拖(tuō)累。宏(hóng)观与基(jī)本面利空出现共振(zhèn)，不论是(shì)油还是粕均显著跌破此前振荡区间。虽(suī)然市场并不看好油粕走(zǒu)势，但如此凌厉的跌(diē在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm)势仍在(zài)节奏上超出了市场预期。”石丽红说(shuō)。

　　也有行业人士(shì)认为，今年一季(jì)度(dù)油(yóu)脂的走(zǒu)势也(yě)受到宏观面(miàn)影(yǐng)响。另外(wài)，在大量乌(wū)克兰(lán)及澳洲廉价菜(cài)籽的冲击下，今年欧洲菜籽进口同(tóng)比增加200多万(wàn)吨，原油(yóu)价(jià)格不景气带来生(shēng)柴投料(liào)需(xū)求(qiú)减少，这令欧(ōu)洲菜油的(de)出口潜力(lì)大大增(zēng)加。此(cǐ)外，继(jì)续增(zēng)产的俄(é)罗(luó)斯菜油大部分依赖对中国出口，在(zài)加拿大旧作菜籽采购近(jìn)500万吨的背景(jǐng)下，国内后期面临的菜油供给压力十分明显。

　　但(dàn)今年以来，行(xíng)业普遍反映，油脂(zhī)消费复(fù)苏(sū)不(bù)及预期，包装油需求乏力(lì)，国内食(shí)用(yòng)油需求整体增量空间不大。要想拿(ná)到更多市场份(fèn)额，不(bù)同油种(zhǒng)之间(jiān)、大小企(qǐ)业之间的竞争(zhēng)十分激烈。

　　“当前需求(qiú)仍(réng)处于弱(ruò)势(shì)，因(yīn)提货(huò)较好，菜油表观库存(cún)处于低位，终端(duān)库存处(chù)于高位。随(suí)供应(yīng)逐(zhú)步(bù)增加，表观库存或逐步起量，二季度菜油价格与相关油(yóu)脂价差缩小格局背景下，菜油需求或起量，但中短期仍处于累库态势。”石丽红说。

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