踩(cǎi)上(shàng)AI风口的(de)三(sān)六零(líng)，年内(nèi)一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的(de)股(gǔ)价和市值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年(nián)财报，公司实现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同时(shí)发(fā)布了(le)2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资者炸(zhà)开了锅，不(bù)少网友担(dān)心公(gōng)司下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象。一(yī)季报(bào)显示(shì)，三六(liù)零(líng)截至3月(yuè)31日的股东数(shù)达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年(nián)的财(cái)务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份(fèn)2022年(nián)年报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共(gòng)实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块(kuài)有三(sān)个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业(yè)务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化退(tuì)市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六(liù)零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗)下(xià)滑(huá)。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元附(fù)近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年(nián)净(jìng)利润直接(jiē)下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏(kuī)损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称(chēng)主(zhǔ)要系营业收(shōu)入(rù)下降及对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火(huǒ)。因三(sān)六(liù)零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在(zài)训练(liàn)AI大模型上(shàng)有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光度(dù)甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加(jiā)超千亿市(shì)值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价有(yǒu)所回(huí)调，公司股(gǔ)价年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心(xīn)下周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国(guó)基(jī)金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人数(shù)大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个(gè)季度保持基(jī)本(běn)不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一季度(dù)以股权投资机构为代表的(de)十(shí)大股东却在逢(féng)高大(dà)幅(fú)减持。十大(dà)股东名单显示，一季(jì)度(dù)“北京(jīng)中(zhōng)关(guān)村资本(běn)基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司(sī)-北京中发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权(quán)投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗幅49％。上(shàng)述三大股东合(hé同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗)计减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均(jūn)价计(jì)套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次(cì)把其投资企业、造(zào)车(chē)新势力之一的(de)哪吒汽车去年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公(gōng)告披露的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车营(yíng)收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，而(ér)三年累计(jì)亏(kuī)损(sǔn)已经(jīng)超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司(sī)三六零私募基金拟将其持有的(de)对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对(duì)应(yīng)的(de)增(zēng)资额为(wèi)10亿元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增(zēng)资(zī)权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各(gè)股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关于(yú)对(duì)外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会否进一步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由于(yú)哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动(dòng)金(jīn)额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋(péng)浏(liú)览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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