分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较(jiào)大(dà)或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的(de)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风(fēng)险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会(huì)对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规模较小的(de)产品略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

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