本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处(chù)于下(xià)跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加速下(xià)行，直接原因源于(yú)成(chéng)材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走弱开始对炉(lú)料(liào)端价格(gé)形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观预期(qī)影(yǐng)响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于(yú)需求(qiú)复苏(sū)不畅，成(chéng)本中枢下(xià)移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种间(jiān)形成负反馈(kuì)局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏(sū)乏(fá)力，旺季(jì)期(qī)间螺纹(wén)钢表(biǎo)需(xū)基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降(jiàng)库意(yì)愿增强(qiáng)，对原(yuán)料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期货高(gāo)级(jí)分析师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力(lì)不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明(míng)显低于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐步进(jìn)入(rù)发运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石(shí)发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线季度产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临(lín)减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋(qū)势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有中长期的(d拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线e)下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响(xiǎng)，目(mù)前铁(tiě)矿石(shí)发运依然偏(piān)低(dī)，港口(kǒu)库存维持下降态势(shì)，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口(kǒu)进口铁(tiě)矿(kuàng)库存(cún)为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下移(yí)。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国(guó)清认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一(yī)假期(qī)将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下(xià)周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的(de)支(zhī)撑转弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量，五一(yī)节前钢(gāng)厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调(diào)整后压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧(jù)。拉(lā)长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍(réng)有支撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分悲(bēi)观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏(zòu)上或先(xiān)抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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