投资(zī)者除了(le)关注AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策等(děng)因(yīn)素(sù)外，还需(xū)要关(guān)注(zhù)业绩验(yàn)证以及(jí)估值(zhí)等因(yīn)素。

　　近期，受益于人(rén)工(gōng)智能主题的热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价(jià)达397.7美元(yuán)，市(shì)值超过9800亿美(měi)元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价(jià)的强(qiáng)劲表(biǎo)现，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据(jù)显示，多只云(yún)计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投资能(néng)火热(rè)多久？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片和算力的先进技术，英伟达(dá)公(gōng)司的股价(jià)在近期大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价(jià)最高达(dá)到419.38美元，公司(sī)市值一度突(tū)破万(wàn)亿美(měi)元。截至6月1日(rì)收盘，其(qí)股(gǔ)价回落至397.7美(měi)元，但依旧有(yǒu)望再次突破(pò)万亿美(měi)元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方(fāng)面的工作正在改变全球大型行业，并将为社会带来(lái)深远的影(yǐng)响。”除了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科技公司也加大了AI方面的投资(zī)。

　　国内市(shì)场对于(yú)AI行情的关(guān)注热(rè)情也是(shì)持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅(fú)最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题(tí)ETF的(de)大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动(dòng)内容生成(chéng)）概念的热(rè)炒(chǎo)有(yǒu)关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)等主题(tí)ETF，多(duō)只(zhǐ)云计(jì)算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)主(zhǔ)题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募(mù)基(jī)金也早已布局英伟(wěi)达或相(xiāng)关概(gài)念股。交(jiāo)易(yì)软件通达信推(tuī)出(chū)了(le)英(yīng)伟达概念股，该软件(jiàn)信息显示，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股上市公司，这些公司与英伟(wěi)达在(zà小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔i)某些方面(miàn)有业务(wù)上的(de)合作。从公(gōng)募基金一季度末的(de)数据来看(kàn)，部(bù)分(fēn)被纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直(zhí)接或(huò)间接持有(yǒu)英(yīng)伟(wěi)达公司股票的公募(mù)基金主要集中在能投资(zī)海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有(yǒu)英伟达(dá)且基金规模最高的(de)是广(guǎng)发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)规模为(wèi)147.59亿(yì)元，跟踪指(zhǐ)数(shù)为(wèi)纳斯达克100指数，前十(shí)大重仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主(zhǔ)动(dòng)管理型(xíng)基金中，持有(yǒu)英伟达且规模最(zuì)高的是广发全球精选，该只(zhǐ)基金今年一季(jì)度末规模为25.6亿元(yuán)，英(yīng)伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市值(zhí)占净值比例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多(duō)只科技(jì)股(gǔ)。

　　挖财(cái)基(jī)金投研人员(yuán)郑昕(xīn)昊告诉《国际(jì)金融(róng)报》记者(zhě)，国内AI投资的(de)热潮(cháo)与微(wēi)软、英伟达(dá)等美(měi)股(gǔ)科技股(gǔ)年初至今的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)称，年初以来，微软就在AI领域加(jiā)大了投资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合(hé)入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其(qí)整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软(ruǎn)还宣(xuān)布向(xiàng)ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加(jiā)投资数(shù)十亿美元，这是AI领域史上规模最大的一笔(bǐ)投(tóu)资。作为一站式(shì)解决方案的提供商(shāng)，英(yīng)伟(wěi)达(dá)公司是今年AI概念热(rè)潮中的另一大赢(yíng)家，该公司今(jīn)年一(yī)季度的(de)业(yè)绩(jì)远超预期，AI芯片所在(zài)数据(jù)中心业务的营收创历史新高，远好于市(shì)场(chǎng)预期。

　　如(rú)何小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔把握投资机会

　　对于寻求AI主题投资(zī)机(jī)会的投资者而言，英伟达(dá)和微软在内的众多美股科技股公司是(shì)其关注的焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的产业发(fā)展趋势(shì)来看(kàn)，AI应用(yòng)已(yǐ)是科技革命最新的突破口。能够(gòu)率先建立起(qǐ)良(liáng)好商业模式的公司与掌握(wò)AI应(yīng)用核心竞(jìng)争力的(de)公(gōng)司将会成为未来最(zuì)有潜力的(de)大(dà)赢家。显(xiǎn)然，微软(ruǎn)、英(yīng)伟(wěi)达已具备这些特(tè)质，他(tā)们的中(zhōng)长期基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但(dàn)实际(jì)投(tóu)资(zī)中(zhōng)还(hái)受诸多因(yīn)素影响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，半导体作为AI受益板块，受到资(zī)金关(guān)注，行业(yè)成(chéng)交热度上(shàng)升，从3月中旬一直涨(zhǎng)至(zhì)4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未(wèi)得(dé)到业绩的验证，半导体(tǐ)行业一(yī)季(jì)度整体营收(shōu)同比下降2.9％，净利润同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟踪，目前全球半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)整体(tǐ)仍处于(yú)主动去库(kù)存阶段，行业并未(wèi)迎(yíng)来(lái)拐点。在缺乏基本面支(zhī)撑的情况(kuàng)下，4月中旬(xún)以来(lái)半导体(tǐ)重回弱势。最近(jìn)两周(zhōu)，半导体板块(kuài)虽(suī)然有所企稳，但也很难(nán)说(shuō)行业已(yǐ)经迎(yíng)来拐(guǎi)点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨询首席分析师秦(qín)洪(hóng)告(gào)诉记者：“半导体(tǐ)板块回暖(nuǎn)的驱(qū)动力主要来源于(yú)AI产(chǎn)业的大(dà)发(fā)展，带(dài)动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的(de)算力芯片业(yè)务快(kuài)速(sù)增(zēng)长，美股英伟达的(de)股价表现以及(jí)背后的产能(néng)扩张信息就(jiù)是最好的例证。而从未来的一段时(shí)间来看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲(jìn)有(yǒu)力(lì)，且空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产业周期尚(shàng)未反转，但(dàn)在资金情绪、政策(cè)扶持和半导体设备业绩高增长等利(lì)好因素支撑下，当前位置也(yě)不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业的发展趋势值得(dé)期待，但投资需要(yào)仔细(xì)观察，“就A股的过去经验来看，大(dà)热必(bì)死、均值(zhí)回归(guī)的规律(lǜ)永不变色，所以投资与产业(yè)发展之间存在着较大差(chà)异(yì)。在(zài)操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋(fèn)时买入(rù)，而是需要(yào)在相对低(dī)位或调整(zhěng)一定程度后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认(rèn)为，投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需要(yào)关注业(yè)绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因素。在(zài)具体投(tóu)资的时候要选择掌握(wò)核心(xīn)技术(shù)、真正具(jù)有核心竞争力的(de)投资标(biāo)的(de)，确保产业景气能够反映在(zài)未来(lái)的业绩上(shàng)，要避免没有业(yè)绩(jì)支(zhī)持的(de)跟风炒(chǎo)作。另(lìng)外，好的投资标(biāo)的也要以合适(shì)的价格买入，否则(zé)很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资(zī)者(zhě)要做好分(fēn)散配置(zhì)，不(bù)要将资金全押一个赛道。

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