金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支(zhī)了部分(fēn)银行信(xìn)贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出(chū)而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季(jì)节性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗eight: 24px;'>聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗性规律(lǜ)。在本(běn)月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持(chí)续维(wéi)持在(zài)低位(wèi)。

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