金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(wèi)缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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