尽管周五大幅反弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低(dī)加仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅(fú)度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万(wàn)得全A的(de)表现(xiàn)。由于(yú)今年(nián)出现了(le)以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收益，那么(me)今(jīn)年演化(huà)为TMT大年的概率已经非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年(nián)的(de)规(guī)律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时(shí)间来看(kàn)，每年四月份到(dào)九、十月份期(qī)间会(huì)有一(yī)波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月(yuè)初，到(dào)了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是4月初(chū)。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间(jiān)越(yuè)来(lái)越早。对(duì)此，有业内人士(shì)预计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速(sù)度再调整一(yī)段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的(de)这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或由计算(suàn)机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能消(xiāo)费电子板块受益(yì)标的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋势以及政(zhèng)府支(zhī)持力度(dù)进一(yī)步加大、资(zī)本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春季(jì)躁动(dòng)是计算机(jī)占优，招商证券张(zhāng)夏(xià)认为按照历史经验，要(yào)么计算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要(yào)么计算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研(yán)报认为，伴随(suí)二季度业(yè)绩窗口(kǒu)期的到来，市场表现将更贴(tiē)合业(yè)绩的相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建(jiàn)议关注短期(qī)维度业绩可能超预期(qī)的(de)部(bù)分消(xiāo)费板块，电(diàn)子行业有(yǒu)望体现出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从(cóng)细(xì)分(fēn)环(huán)节(jié)进一步来(lái)看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及(jí)相关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练/推理(lǐ)的(de)算力(lì)载体和基础。数据量和(hé)算力的提升明显拉升(shēng)了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子产品的(de)量与价，给相(xiāng)关电(diàn)子(zi)厂商带来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样在(zài)研(yán)报中指出，维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月20日(rì)研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐(zh十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖ú)渐越来(lái)越(yuè)广，对于算力的需求(qiú)将呈现(xiàn)指数级增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息(xī)等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示(shì)，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节，相关公司(sī)将深度受益AI带来的(de)增量需求(qiú)。建议(yì)关注(zhù)国产光模块龙(lóng)头公司：中(zhōng)际旭创、新(xīn)易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚(fú)通(tōng)信(xìn)；国(guó)产光芯片领(lǐng)军企(qǐ)业源杰(jié)科(kē)技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同(tóng)样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的(de)落(luò)地，市场(chǎng)对AI服务器(qì)的需求日益增(zēng)加(jiā)，市(shì)场扩容(róng)在即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端(duān)设备(bèi)打开(kāi)新成长空间。此(cǐ)外，东(dōng)海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋(qū)势明(míng)确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海(hǎi)康威视(shì)、传(chuán)音控(kòng)股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算(suàn)力需求爆(bào)发式增长的(de)AI服务器(qì)产业链，包括工业富联(lián)、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频(pín)发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费复苏预期强(qiáng)化的智能手机产业链(liàn)，包括(kuò)光弘科技、闻泰科(kē)技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山(shān)精密等。

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