大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论一个(gè)基金经理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本(běn)为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果到(dào)了(le)今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合外，其(qí)他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一季度的(de)操作中(zhōng)，本(běn)基金总体(tǐ)把(bǎ)握住(zhù)了(le)市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的配置权(quán)重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机会，组(zǔ)合调(diào)整(zhěng)取得了明(míng)显的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所(suǒ)代(dài)表的传统实(shí)体行业正在被市(shì)场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三(sān)只产品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设(shè)备(bèi)及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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