分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场基(jī)金是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基96的因数有哪些数，72的因数有哪些金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的(de)金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例96的因数有哪些数，72的因数有哪些不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是96的因数有哪些数，72的因数有哪些金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要(yào)货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金(jīn)如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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