在(zài)锂价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近(jìn)期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续(xù)增(zēng)长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级(jí)碳轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季(jì)度观察来看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁％，较去(qù)年全(quán)年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理(lǐ)性价(jià)格之(zhī)后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也正在(zài)加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材(cái)料(liào)有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存(cún)的(de)过程中，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日，宁(níng)德(dé)时代也(yě)作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增速将会(huì)比动(dòng)力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务(wù)已(yǐ)经占到其(qí)总(zǒng)营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发(fā)。而在大(dà)储(chǔ)环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出货是(shì)在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产品。

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