“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在(zài)中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速(sù)的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构(gòu)向“一(yī)带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍(réng)明(míng)显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我马云看未来商铺的前景(wǒ)们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情况，同时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的(de)三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数(shù马云看未来商铺的前景)据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言(yán)中(zhōng)国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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