金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香港交srds是什么意思，srds是什么意思啊易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合(hé)清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)于(yú)当日(rì)将交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息(xī)报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币(bì)业务相关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关于完(wán)善人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的(de)境(jìng)外投资者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由此所产(chǎn)生(shēng)的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的(de)业务规(srds是什么意思，srds是什么意思啊guī)则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)srds是什么意思，srds是什么意思啊换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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