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homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年(nián)初以来(lái)的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块(kuài)估(gū)值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商股(gǔ)息率显著高(gāo)于(yú)市场整体，较高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可守的(de)重要homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢ht: 24px;'>homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢支撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块(kuài)修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合(hé)声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在即的第三届“一(yī)带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路(lù)”相(xiāng)关利(lì)好(hǎo)不(bù)断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济(jì)上升为国家战略，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国(guó)家数(shù)据(jù)局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的(de)全年宏观(guān)主线驱(qū)动(dòng)盈利能力修复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高度依(yī)赖海(hǎi)外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充(chōng)分受益于人民币(bì)升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需(xū)求预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤其是(shì)行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投(tóu)资范式，“中特估”重点关(guān)注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商等之外(wài)，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶(bó)制(zhì)造业作(zuò)为国家(jiā)重(zhòng)点支持的(de)战(zhàn)略性产业(yè)之(zhī)一，近年来经历(lì)了行(xíng)业(yè)调整和产能过剩的(de)困境，但(dàn)近期板块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船与成(chéng)品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国(guó)企(qǐ)改革推动(dòng)造(zào)船(chuán)企业重组整(zhěng)合(hé)和(hé)产能优化之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红(hóng)，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确(què)定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁(tiě)路(lù)板(bǎn)块上市公司更加(jiā)注重(zhòng)投(tóu)资(zī)人(rén)回(huí)报，多家公司发布股东回(huí)报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红(hóng)比(bǐ)例以及(jí)承诺未来homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面(miàn)有支(zhī)撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连(lián)续三个月超预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置(zhì)，修(xiū)复(fù)空间较大。