今年A股市场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多(duō)家基金公(gōng)司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的(de)基础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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