上市公司退市在A股(gǔ)早已不(bù)稀奇，但连带着可转债一起退市却是个新(xīn)鲜(xiān)事。5月22日，*ST搜特因股价(jià)连续20个(gè)交易日低(dī)于(yú)1元，触及退市(shì)指标，公司股票(piào)及其可转债被终止上市，搜特转债或(huò)成为首(shǒu)只因正股退市而强制退市的可转债。此外(wài)，*ST蓝盾也因触及退(tuì)市指标被终止上(shàng)市，其可转债已进入退市整理期，引发投资者对(duì)可转(zhuǎn)债信用风险的担(dān)忧。

　　可(kě)转债兼具债券和股票扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌双重属性(xìng)，自诞生以(yǐ)来颇受市(shì)场(chǎng)欢迎(yíng)。一个广为流传的说法是(shì)，可转债“下有保底(dǐ)，上不封顶(dǐng)”，即上(shàng)涨时有“股性”加(jiā)油，下跌(diē)时有(yǒu)“债性”托底，投资者“进可(kě)攻退可守”，几乎(hū)稳赚不(bù)赔。在可转债30多年发展中，此前一直未(wèi)出现因正(zhèng)股退(tuì)市而(ér)退市的情况，也未(wèi)发生过实(shí)质性(xìng)违约(yuē)事件(jiàn)。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的(de)退市，零违约(yuē)历史或将被打破，可转(zhuǎn)债信用(yòng)风险(xiǎn)浮出水面。虽(suī)说可转债退(tuì)市后，依然可以执行赎回和(hé)回售等条款，但由于大多数上市(shì)公司是因经营(yíng)不善导致退市，财务状况并不乐观，资不抵债、拿不出钱进(jìn)行赎回(huí)的可能性较(jiào)大。而如果启(qǐ)动破(pò)产(chǎn)重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划归为普通(tōng)债(zhài)权(quán)，清偿顺序相对靠后，刚性兑付(fù)亦存在(zài)很大不确定性。

　　接连2只可转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)，投资者蓦然发现，“长期(qī)稳定的羊毛(máo)”不稳定了。事实上(shàng)，可转债退市并非(fēi)完全出乎意料，早(zǎo)已(yǐ)在(zài)相关规则中埋下了“伏笔”。根据交易所(suǒ)上市(shì)规(guī)则，上市公司股票被终止上(shàng)市的，其发行的可转债及(jí)其他(tā)衍(yǎn)生品(pǐn)种应当终止上(shàng)市(shì)。过去A股退市(shì)难(nán)、退市(shì)少，成就了(le)可转债30多年零退市(shì)、零违(wéi)约的“神话”。随(suí)着全面(miàn)注册制改革的持(chí)续推进，市(shì)场优胜劣汰加快，常态(tài)化退市机制正在形(xíng)成(chéng)，以(yǐ)上(shàng)市股为锚的可转债也跟着出清，违约风险随(suí)之(zhī)上升。退市，或将成为可(kě)转债市场(chǎng)新常态。

　　市场在发展，生(shēng)态在改(gǎi)变，投资者没有理由一成不变(biàn)，是时候重塑对可(kě)转(zhuǎn)债的认知了。投(tóu)资者要(yào)改变“闭眼(yǎn)买债”的路径依赖，学会(huì)优择品种，规(guī)避(bì)风险。在选择(zé)债券时(shí)，要理性评(píng)估正股基本(běn)面、成长性、估值水平以(yǐ)及发债公司偿(cháng)债能力(lì)等，防范债券退市、违约(yuē)风险；在取舍标的时，应远离正股(gǔ)业(yè)绩表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)、估值较低、退市风险较高的标的，而选择(zé)正股经营效(xiào)益良好、估值合理且随市场下跌(diē)估值出现(xiàn)压缩的标的。并(bìng)密切(qiè)关注可转债市场(chǎng)风格变化，及时调(diào)整配置比例和结构，学会在(zài)市场(chǎng)波动(dòng)中(zhōng)“游泳”。

　　监管也应当跟上形(xíng)势(shì)变化。目前关于(yú)可转债(zhài)的退市处理还有不(bù)少空(kōng)白(bái)和盲点，监管部门应尽快打齐(qí)补(bǔ)丁，给予市(shì)场(chǎng)明(míng)确(què)预期。比如，可(kě)进(jìn)一步明(míng)确(què)可转债在退市后是否仍(réng)存在交易可能、是(shì)否还拥有转股功能等(děng)。同时，应加(jiā)强对可转债的风险(xiǎn)防控，强化发行前的(de)信用评级，对(duì)于信(xìn)用资质较弱的公司，可考(kǎo)虑(lǜ)提(tí)高担(dān)保资产与回售条(tiáo)款等相关要求，适当提(tí)升准入(rù)门槛，以更(gèng)好保护投资者利益。 <扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌/p>

　　全面注册制下，证(zhèng)券市场将迎扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌来(lái)全方(fāng)位、根本性的(de)变化。过去一(yī)些(xiē)“无脑买入”“跟(gēn)风买入”的(de)简单套路行不通了(le)，一些规(guī)则制度上(shàng)的短板不能视而(ér)不见了。各市场参与主体还需顺时应(yīng)势，调整包括可转债在内的投资方法，完善配套(tào)制度，提(tí)升风(fēng)险意识，共促A股市场健康(kāng)稳定发展。

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