美(měi)国银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。结婚以后他那个越来越大了据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美(měi)国(guó)银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美(měi)联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时(shí)结婚以后他那个越来越大了间(jiān)的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随(suí)着(zhe)利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差结婚以后他那个越来越大了(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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