近期市场风向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基(jī)金也(yě)纷(fēn)纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨(jù)头施罗德(dé)旗(qí)下三只旗舰(jiàn)基金(jīn)同时大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍(réng)有距离(lí)，但部分资(zī)金(jīn)开始行(xíng)动。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一(yī)起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下(xià)三(sān)大基(jī)金(jīn)同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为(wèi)中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台(tái)、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份(fèn)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施(shī)罗德(dé)国际(jì)精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交(jiāo)所、银(yín)河娱(yú)乐(lè)、宁德时代、隆基(jī)绿能(néng)。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下另一只旗舰基金也加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能、蒙(méng)牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁(níng)德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基(jī)金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料(liào)显示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际(jì)精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大(dà)中华和(hé)施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金(jīn)材料(liào)中(zhōng)并(bìng)未解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳(shū)理发现(xiàn)，施罗德(dé)对(duì)中国新能源车产业链的看重是一以贯之的(de)。

　　例如，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究日(rì)志中解释道：长期来看(kàn)，关注三大主题。一是(shì)电动车供(gōng)应链；二是技术(shù)自主可(kě)控；三是医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何(hé)看好电(diàn)动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的影(yǐng)响日益显(xiǎn)现，全球各(gè)国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个方面(miàn)。中(zhōng)国在这方(fāng)面为投资(zī)者(zhě)提(tí)供了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽车价值链的(de)供应方面是三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式全球的领导者，同时中国对成品车辆的(de)需(xū)求方(fāng)面也占据重要地位。可能(néng)很多人不知道的是，全球2022年销售的(de)所有电动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国(guó)销售的(de)。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球(qiú)电(diàn)动(dòng)车基础(chǔ)设施最完(wán)善(shàn)的国家之(zhī)一。以充(chōng)电桩为例，中国平均一(yī)个(gè)公共充电桩对(duì)应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽(qì)车供应(yīng)链中，有许多公(gōng)司正在在(zài)各(gè)自的领域(yù)中建立主导地位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于电(diàn)池(chí)和电机(jī)温控的关键组(zǔ)件的生产商。该公(gōng)司在空调阀行业(yè)全球市场占有约60％的份(fèn)额(é)，并在(zài)电动(dòng)汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额(é)。客户包括(kuò)特(tè)斯拉等(děng)全球电动汽车专家以及福特、宝马等原(yuán)始设备(bèi)制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据(jù)市(shì)场份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基(jī)金(jīn)安联神州A股基金也在3月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德(dé)时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富(fù)、美的集(jí)团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一(yī)加(jiā)仓，其中加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业(yè)协会）近日发布(bù)的数据显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我国(guó)动力电(diàn)池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充(chōng)电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集(jí)中度方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽管(guǎn)我国(guó)新能源汽车(chē)市场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较去年同期增加2家。但(dàn)是排名前(qián)3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力(lì)电池装车(chē)量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度(dù)依旧较(jiào)高(gāo)。

　　企业排名(míng)来看，根据中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)数据显示(shì)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，宁德时代(dài)以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业(yè)的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年一季(jì)度(dù)实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利(lì)润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历(lì)史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许(xǔ三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式)是基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜首。北向资金(jīn)净流入较多的其(qí)它个股还包括(kuò)宁德时代、工(gōng)业富(fù)联、贵州(zhōu)茅台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的个股包括格力(lì)电器、中国建(jiàn)筑、东方财(cái)富、中国(guó)中免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁(níng)德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德时(shí)代(dài)所(suǒ)处(chù)的位置是令人羡慕(mù)的。它背后有两(liǎng)大增长(zhǎng)机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这(zhè)方面(miàn)它(tā)的市场份额是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为(wèi)安全性、生(shēng)命周(zhōu)期和不含钴等(děng)特(tè)征而受到欢迎；动(dòng)力电池的企业(yè)发展与政府的脱(tuō)碳(tàn)计划是(shì)一(yī)致的(de)。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何通(tōng)过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德(dé)时代的(de)。

　　不过(guò)，柏基也表(biǎo)示，如同所有的(de)投资者，他们(men)的判断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新的电池技(jì)术出现，宁(níng)德时(shí)代的竞争(zhēng)优势不复。随着(zhe)电池成本下降，宁德(dé)时代若不能保(bǎo)持利润率。宁(níng)德(dé)时(shí)代和电动车厂商的关系若不能(néng)维系。这些因(yīn)素(sù)都会(huì)影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外(wài)资都在加(jiā)仓宁德时代(dài)。4月另一欧(ōu)洲巨(jù)头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国(guó)A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规模35.62亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金持(chí)有的前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿元人民币，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平(píng)安(ān)、招商银行(xíng)、万华化学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸(lú)州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的为泸(lú)州(zhōu)老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美(měi)团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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