编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了(le)药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经(jīng)历去(qù)年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市(shì)值的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上(shàng)只是(shì)微调了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了(le)其(qí)对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担(dān)任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活(huó)还有较强的(de)新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看被调出(chū)的(de)标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适(shì)度配置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜(bǎ文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求ng)排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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