周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下(xià)挫(cuò)的时刻再度(dù)显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特(tè)估”长期投资(zī)价值被资金看(kàn)好，而高(gāo)位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净流入(rù)资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价测算，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入(rù)排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净流入(rù)资(zī)金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处于估值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流(liú)入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆(nì)市(shì)买入，不(bù)过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈(tán)及资(zī)金的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一位公募股(gǔ)票(piào)权益(yì)基金(jīn)经理表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏的空间受(shòu)限(xiàn)、出(chū)口下行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公募机构分析(xī)，由于近(jìn)日以游戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在市(shì)场炒作热度有所回落。但(dàn)从(cóng)长期看，资金还会长期(qī)关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等调(diào)整下来的行业，可能会(huì)继续(xù)受(shòu)到了资(zī)金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期(qī)投资价值(zhí10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈(yì)资(zī)金出(chū)现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)认为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或(huò)有望引领低估值(zhí)央企的价(jià)值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻(luó)辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股市场对部(bù)分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企的严重低(dī)配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估(gū)和(hé)低配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营(yíng)改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能(néng)。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低(dī)位，由于情(qíng)绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于(yú)中低(dī)水(shuǐ)平，部分个股尤其是基(jī)本(běn)面(miàn)明显改善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净流(liú)入(rù)资金超(chāo)出净流(liú)出资金。但也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日净流出资(zī)金也(yě)超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日出现净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米mg alt="“抄底资(zī)金(jīn)”笑了！单(dān)日(rì)净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪上(shàng)一家公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评价(jià)净流(liú)出的证(zhèng)券保险板(bǎn)块(kuài)称，一季报(bào)陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块市场交投活跃度(dù)较一季度(dù)显(xiǎn)著(zhù)改善，差异(yì)化最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳(nà)比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公司保证金比例(lì)下调(diào)，经(jīng)济温和复苏(sū)下行(xíng)业(yè)景气度有望持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报净利润超预(yù)期(qī)，部分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或(huò)有(yǒu)望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期(qī)低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度(dù)电(diàn)力消费(fèi)增速将有望回升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市(shì)场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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