分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回(huí)落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人(rén)的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思考核评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(h一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思uò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公(gōng)司发行的(de)证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公(gōng)布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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