在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出(chū)一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高于动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两(liǎng)日(r德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么ì)上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于(yú)稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模(mó)交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依然(rán)判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购仅补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)去(qù)库存的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露(lù)的年报(bào)数(shù)据显示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一(yī)数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在(zài)需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先(xiān)在(zài)家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也(yě)正(zhèng)逐渐(jiàn)接受(shòu)中国(guó)的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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