分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zà不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思n)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有(yǒ不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思u)效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合(hé)适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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