自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之(zhī)外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述(shù)板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布(bù)外(wài)汇(huì)法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需(x放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉ū)求的(de)错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个(gè)季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下(xià)行压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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