北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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