30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出(chū)现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式(shì)暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明(míng)显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方(fāng)向(xiàng)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印(yìn)证复苏成(chéng)色需(xū)巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化，热门板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在(zài)内(nèi)需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资流出压(yā)力(lì)不(bù)大下市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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