5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的(de)动向受到(dào)了(le)市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美(měi)股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　紫菜是不是海鲜t="但斌深夜难眠！景(jǐng)林持仓曝(pù)光，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新(xīn)业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的利润和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应(yīng)要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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