五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)期间，全(quán)球市场并不平静(jìng)，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已接管了(le)第一共和银行(xíng)，这是本轮(lún)美国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二(èr)大(dà)的(de)破(pò)产银行。此前我们多次强调，美国银行业危机远未(wèi)结束(shù)，只(zhǐ)是暂时止(zhǐ)血而已(yǐ)。现在来看，第一共和银行又倒下了(le)。随着经济的衰退(tuì)，银行的资产将(jiāng)持(chí)续(xù)减值(zhí)，高息又会令其成本(běn)抬升，银行的经(jīng)营将持(chí)续(xù)恶化，新一轮银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)将再度爆(bào)发。

　　美国债(zhài)务上限问题再(zài)度成为(wèi)焦点(diǎn)，美国政府(fǔ)债务规模(mó)将于(yú)19日触及31.4万亿美元的法定限额，财(cái)长(zhǎng)耶(yé)伦呼(hū)吁国会尽快采取行(xíng)动，再(zài)次提高债务上限，避免政府(fǔ)部门(mén)停摆及可能出现的债(zhài)务违约。当地时间4月(yuè)26日，美国国会众议院投(tóu)票通过债务(wù)上限法(fǎ)案。这(zhè)项法案提议提高美国31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债务上(shàng)限，以换取大幅削减(jiǎn)政府(fǔ)支出。该(gāi)法(fǎ)案规定，联(lián)邦政府债务(wù)上限(xiàn)将(jiāng)提(tí)高1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元；联邦政府预算年均增长需(xū)控(kòng)制在1％。不过(guò)拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在没有任何要(yào)求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限问题。两党在提高(gāo)债务上限问题上分歧很大(dà)，陷入僵局，这加剧(jù)了美债违约(yuē)的风险(xiǎn)。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦当(dāng)地时间5月(yuè)1日致函众议(yì)院议长麦卡锡和(hé)其他(tā)高级议员，她在信中(zhōng)表(biǎo)示，美国政府(fǔ)可能“最早在6月1日”发生债(zhài)务违约，这将(jiāng)是美国历史上的首次债务违约(yuē)。高盛(shèng)认为，政府这回付(fù)不起(qǐ)“账单(dān)”的风(fēng)险恐怕是2011年以(yǐ)来最高(gāo)的一(yī)次(cì)。美(měi)国政府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国(guó)内生产总值(zhí)约23万(wàn)亿美元，这意味着负(fù)债率(lǜ)约达130％。美国(guó)一直在玩儿这种借新还旧的(de)把戏，债务雪(xuě)球越滚(gǔn)越大。如果美元霸权仍在，美国(guó)可(kě)以一直这样玩儿下去。但当(dāng)前美(měi)元出现信用(yòng)危机，全球(qiú)掀起去美元化浪潮，游戏(xì)很可能即(jí)将(jiāng)结束了(le)。想借新来还(hái)旧，但新债没人买了，也就玩儿(ér)不转了，最终债务违(wéi)约就(jiù)只是时间问题了(le)。

　　全球经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退正在(zài)路上(shàng)，有(yǒu)全球经济“金丝雀”之称的韩国(guó)，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的历史新高(gāo)，而(ér)且是(shì)自2008年全球金(jīn)融危机以来(lái)，时隔14年，再度出(chū)现(xiàn)贸易逆(nì)差。今年第一(yī)季(jì)度韩国出口(kǒu)同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由(yóu)于芯(xīn)片出(chū)口疲软。3月份韩国出(chū)口较去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降(jiàng)幅较2月的(de)7.5％明显扩大，且为连续第六(liù)个月下降。其中(zhōng)，占(zhàn)韩(hán)国出(chū)口五(wǔ)分之一(yī)的半(bàn)导体(tǐ)项(xiàng)目暴减35％，反映存储(chǔ)器芯片价格下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国(guó)对(duì)中国的出口骤降33％。马斯克称自(zì)己在特(tè)斯拉(lā)、Starlink和推特之间，一个(gè)人掌握(wò)的实(shí)时全球经(jīng)济数据可(kě)能比任何人都多，他称温(wēn)和的衰退已(yǐ)经出(chū)现。

　　金融危机(jī)的本质是债务危机，因为信贷(dài)会产生周期。有借就要有还，借钱(qián)的时候扩大支出刺激经济增长，而还钱的时候要缩减支出又使得经济下(xià)滑。在(zài)高息(xī)背景(jǐng)下，偿债成本上升，资(zī)产价格下跌(diē)，违约率就将激增，债务危(wēi)机就(jiù)将引(yǐn)爆。2008年(nián)，全球债(zhài)务(wù)总量约为83万亿(yì)美元，全球GDP总(zǒng)量(liàng)为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年(nián)，全球债务(wù)总量达到(dào)300万亿美元，GDP总量(liàng)为(wèi)101万亿美元，大约(yuē)是全(quán)球GDP的3倍(bèi)。也就是说，当前全球债(zhài)务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机一旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美(měi)股走势来(lái)看，标普指(zhǐ)数期货虽然在5月(yuè)1日(rì)再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)，但(dàn)次日即大(dà)幅回落(luò)，反弹(dàn)大概率已经结束了。从月(yuè)线来看，标普指(zhǐ)数是(shì)大级别的B浪平台(tái)型反弹(dàn)，B-c已经走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌将展开。这(zhè)将是月(yuè)线级别(bié)的下跌，幅度会很大(dà)。

　　从欧股来看，欧洲50指(zhǐ)数局部(bù)出现破位反抽，5月2日(rì)再度中阴(yīn)创新低，预(yù)示见顶的(de)可能性已经(jīng)非常大。欧股目前仍处于高位，这一次见顶很可能是历史性(xìng)的(de)大顶，未(wèi)来下跌空间(jiān)巨大(dà)。此(cǐ)前我们已经(jīng)强烈建议有(yǒu)权(quán)限的投资(zī)者做(zuò)空欧股(gǔ)。

　　从大宗商品来看，原油在欧佩(pèi)克减产后出现大幅反(fǎn)弹，但(dàn)目前(qián)已经(jīng)再(zài)度掉头向下。截至发(fā)文，WTI原油主(zhǔ)力合约已经触及70美元，预计(jì)3月低点必将不保(bǎo)，年内恐将跌破60美元，而最终则(zé)很可能(néng)跌破(pò)40美元。

　　从国内期货的文(wén)华(huá)商品指数来看，去年11月低点已经被跌破。该指数(shù)自去年7月以来已经盘整9个月(yuè)，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看作是C3浪(làng)，目标将指(zhǐ)向(xiàng)2020年4月低点，或许年内到不了，但也不(bù)会距离太远，最(zuì)终极目标则是将跌至2008年的低点附近。

　　对于全球空头而言，等(děng)这个机会已经很久了，金融危机本轮早就该爆(bào)发的(de)，但由于美联储的无(wú)限(xiàn)量QE，危机(jī)被一再推(tuī)后。但该来的总(zǒng)会来，大放水是(shì)一剂毒(dú)药(yào)，迟到的(de)危(wēi)机将更加猛烈！本轮危(wēi)机(jī)将是对全球的一次暴力去杠杆，将重(zhòng)建世界经济新秩序。百年大变局(jú)不是说着玩儿的，我(wǒ)们将(jiāng)再度(dù)见证历史(shǐ)！

　　你说的金融危机(jī)在哪里？怎(zěn)么还(hái)不出现(xiàn)？哪里有什么金融危机？空头一(yī)直都活在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年以来，金融(róng)危机一直没有出现，每(měi)当你(nǐ)认为它要出(chū)现(xiàn)的(de)时(shí)候，最终却发现它还是(shì)没有来，总是在希望与失望中(zhōng)不断轮回。但无论如何，我一直都(dōu)相信超越08年的世纪金(jīn)融危机一定会爆发，我会像等初恋一样去(qù)等待它的到来。

　　你忘了(le)，划(huà)过(guò)伤(shāng)口(kǒu)的冷风，在放手时(shí)刻眼泪会掉落。你(nǐ)睡了，可时间它依然走着；你怕(pà)了，恍然抬头(tóu)梦却(què)醒了(le)。你会静默(mò)，手握着星火等(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架děng)在至(zhì)暗时刻；你(nǐ)被击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个走(zǒu)过，一(yī)个一(yī)个错过，一遍一遍来过(guò)，一次一次放过，一声一声笑着，一(yī)声一声吼着，一幕一幕闪(shǎn)着刺痛(tòng)我。因为享受着它的灿烂(làn)，因为(wèi)忍受(shòu)着它的腐烂(làn)。你说(shuō)别维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架爱啊(a)，又(yòu)依依不(bù)舍。所以生(shēng)命啊，它(tā)苦涩如歌(gē)。想不想看花海盛开(kāi)？想(xiǎng)不想(xiǎng)看燕子归来(lái)？如果都回不来，那么(me)我该为了谁而存(cún)在？

　　胜利(lì)终将属(shǔ)于永不言弃，对真(zhēn)理执着追求的人(rén)。雪崩将至(zhì)，这(zhè)一次，大(dà)空头必将一(yī)战(zhàn)封神！

　　一定要看到花开，你一定(dìng)等燕子(zi)归来，想着他们都会回(huí)来，你誓死为了这些而存在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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