全(quán)球头号对冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度末(mò)有所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水(shuǐ)减持了(le)两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了(le)拼(pīn)多(du什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗ō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的(de)开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市值(zhí)近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末(mò)的(de)持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看(kàn)桥水在(zài)今年一季度的美(měi)股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时(shí)也(yě)积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

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　　新兴(xīng)市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多(duō)只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季(jì)度(dù)末晋升为(wèi)桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多只消费(fèi)品个(gè)股，但是今年一(yī)季度(dù)都进行了(le)减持，比如其第三(sān)大持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持(chí)了百事可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗(liáo)领域的(de)强生(shēng)，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中增持的标的(de)还(hái)包(bāo)括(kuò)谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一(yī)季(jì)度减持的标的(de)相对较多(duō)，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅(fú)度较大(dà)的(de)还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美(měi)元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从(cóng)去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基(jī)金联(lián)席首席投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄金可(kě)能正处于持续增长期的(de)开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金(jīn)在全球货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市(shì)场和利率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的(de)长期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如(rú)此(cǐ)，由(yóu)于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相对(duì)较(jiào)高(gāo)，黄(huáng)金将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年一季度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于(yú)经济(jì)体(tǐ)的生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和(hé)其(qí)他(tā)西方经济(jì)体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国央行(xíng)一(yī)直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策造(zào)成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初(chū)现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制定者有足够的空(kōng)间提(tí)振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极有可能在(zài)周期的(de)下一阶(jiē)段(duàn)出(chū)现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周(zhōu)期的(de)不同位置，这些(xiē)国家和地区的政策制定者支(zhī)持货(huò)币和信用流(liú)动，这降低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基(jī)金在其(qí)官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没(méi)有明确声(shēng)明加(jiā)息将会暂停，但政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多(duō)发(fā)达经济(jì)体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最(zuì)激(jī)进(jìn)的应对通胀的(de)举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目(mù)前，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如(rú)果美联储进(jìn)一步收(shōu)紧政策，银行业就会继(jì)续承压，从(cóng)而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决策。

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