本(běn)周铁(tiě)矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下(xià)跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石(shí)研究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石500万越南盾是多少人民币，1人民币=本周加速(sù)下行，直接原(yuán)因源(yuán)于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下(xià)降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始(shǐ)对(duì)炉(lú)料端(duān)价格形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更(gèng)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩(kuò)大至历(lì)史(shǐ)同期最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑(ch500万越南盾是多少人民币，1人民币=ēng)近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工(gōng)同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需(xū)基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的(de)不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于历史平均(jūn)水平(píng)，低(dī)库存有(yǒu)望成为常态(tài)，对(duì)补库不(bù)应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿石发运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回(huí)升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石(shí)供(gōng)需(xū)将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运(yùn)依(yī)然(rán)偏低，港口(kǒu)库存(cún)维持(chí)下降(jiàng)态势，不过(guò)由于终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面(miàn)临(lín)下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)将至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一(yī)节(jié)前钢(gāng)厂低库存(cún)补库(kù)对价(jià)格或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局(jú)空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑(hēi)色(sè)板块的后市(shì)，何建辉(huī)认(rèn)为，目前(qián)终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力(lì)得到基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波(bō)动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边际(jì)上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并(bìng)不是太突(tū)出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着(zhe)，以内(nèi)需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分(fēn)悲(bēi)观。预计市(shì)场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复苏力(lì)度。

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