今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自(zì)身业务的(de)人工(gōng)智能领域(yù)的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端(duān)的(de)积(jī)极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的持仓(cāng)看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去(qù)年(nián)底的高(gāo)仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季(jì)度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从(cóng)2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后(hòu)，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商(shāng)的(de)配合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的(de)规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已(yǐ)达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成(chéng)为基(jī)民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同(tóng)样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供(gōng)以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)来(lái)看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术(shù)、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济(jì)复苏(sū)预期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高(gāo)的(de)部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的季(jì)度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我(wǒ)们(men)的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期(qī)的行(xíng)业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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