今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本(běn)市(shì)场从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的(de)产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环(huán)境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现(xià哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思n)国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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