美国(guó)银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(g乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思ào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由(yóu)于(yú)高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利(lì)空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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