4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺(wàng)季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内(nèi)外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不(bù)利棉花播(bō)种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申(shēn)银万(wàn)国(guó)期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持(chí)续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接(jiē)受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产幅(fú)度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱(ruò)的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的(de)压(yā)力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的(de)逻辑并未改(gǎi)太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为7太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名94.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠加(jiā)极端天(tiān)气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意(yì)愿增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外(wài)棉(mián)花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回(huí)归至(zhì)外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的(de)影响仍(réng)有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对(duì)于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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