金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生(s过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句hēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下(xià)看胆量 向(xiàng)上无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较(jiào)大

　　短期SA属于(yú)估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶(jiē)段(duàn)。前(qián)期我(wǒ)们(men)做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基(jī)本兑现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能的(de)向上驱(qū)动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这三点可能会(huì)构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来看，投(tóu)产的(de)变(biàn)数预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修(xiū)的兑(duì)现造成(chéng)现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是(shì)等待检修兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套的方式(shì)入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环(huán)比(bǐ)和(hé)同比(bǐ)上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一(yī)点和下游反(fǎn)馈和实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片库存基本(běn)补至(zhì)2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年下游存在压(yā)缩原片(piàn)库存(cún)的可(kě)能性。但是从(cóng)近期(qī)的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃厂继续(xù)上(shàng)调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月(yuè)确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套(tào)思路(lù)。

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