今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态(tài)，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)已经(jīng)提高(gāo)了78次(cì)债务(wù)上限，平(píng)均每9个(gè)月就(jiù)会提(tí)高一次(cì)——其(qí)中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更(gèng)是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级(jí)大(dà)国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于是(shì)美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多(duō)数时(shí)候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试(shì)图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席(xí)经(jīng)济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正处(chù)于(yú)类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市(shì)场(chǎng)动荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也(yě)将再(zài)次重演。

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