总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网(wǎng)消息(xī)，为健全(quán)多层次资(zī)本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。同一(yī)天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国(guó)证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)的启动(dòng)，将(jiāng)为科创板市场(chǎng)的(de)科技创新投资带来风险管理工具，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种，满足(zú)投资者多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理需求。而(ér)相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创(chuàng)板市场投资带来中长期(qī)资金(jīn)，增强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资(zī)本(běn)市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成(chéng)良好(hǎo)互补。上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实(shí)党的二十(shí)大精神(shén)、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举(jǔ)措，是(shì)贯彻落实(shí)党中央、国务院(yuàn)关(guān)于推进上(shàng)海国(guó)际金融中(zhōng)心建设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的(de)重要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表示，上市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金(jīn)配(pèi)置(zhì)科创板，激发科创(chuàng)板(bǎn)创新活力，满足多元化(huà)的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好科创板改革(gé)先行先试的示范引领(lǐng)作用，不断提升服务(wù)实体经(jīng)济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网也发布消息，上交所将在(zài)中国证监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的(de)二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战(zhàn)略的重(zhòng)要(yào)举措，对(duì)促进科创板企业(yè)进(jìn)一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板(bǎn)建设(shè)具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场运(yùn)行平(píng)稳有一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬科技(jì)”企业上市的集聚示(shì)范(fàn)效(xiào)应(yīng)日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市(shì)公司519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创(chuàng)板尚缺少(shǎo)相应的风险(xiǎn)管理工具(jù)，上交所根据市场需求积极推动科(kē)创50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板(bǎn)配套产品体系、提升科创板吸引力(lì)和(hé)流动性、推进(jìn)科创(chuàng)板做市商(shāng)制(zhì)度功(gōng)能发挥、持(chí)续发挥科创板改革先(xiān)行(xíng)先试示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助于科(kē)创板更好发(fā)挥资本(běn)市场改(gǎi)革试(shì)验田作(zuò)用，对于促(cù)进科创(chuàng)板和(hé)股票期权市场(chǎng)长期持续健康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会(huì)一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市(shì)场稳健运(yùn)行和风险防控工作，持(chí)续完善制(zhì)度规则体系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和(hé)风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会将进(jìn)一步完善风险防控机制，并根据市场(chǎng)运行(xíng)情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上(shàng)交所高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特(tè)点，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度(dù)、保(bǎo)证金制(zhì)度、持仓限额制度等一系列风(fēng)控安排，保障了期(qī)权市场平稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适(shì)应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的风(fēng)险防(fáng)控和市(shì)场监管(guǎn)措施的基(jī)础上，进一步做好风(fēng)险(xiǎn)研判，全(quán)面加(jiā)强市场监管，确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监(jiān)会的(de)指导下(xià)，会同(tóng)市场(chǎng)各(gè)方扎(zhā)实做好各(gè)项业务和(hé)技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在(zài)价格(gé)发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完善(shàn)市场多空平衡(héng)机制等(děng)方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会组织沪深(shēn)交(jiāo)易所先后(hòu)上(shàng)市了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货市(shì)场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯(hāng)实了(le)基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场(chǎng)的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市(shì)中证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权(quán)在深(shēn)交所上(shàng)市交易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上(shàng)市，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前(qián)我(wǒ)国已经推出了不同类型的期权品(pǐn)种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市(shì)场(chǎng)不(bù)同(tóng)的市值的公司和投资(zī)风格，科(kē)创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)的(de)宽基指数形成覆盖(gài)，科(kē)技创新风格投(tóu)资(zī)有了风险管理工具，这将有利于投资者(zhě)做(zuò)好风险管理，满足不同投资者的投资(zī)交易需(xū)求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到(dào)583亿元，目前(qián)管理规模仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规模(mó)第二(èr)名。另外，易(yì)方(fāng)达、工银瑞信基(jī)金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性(xìng)较大，管理规模和产(chǎn)品流动性都具备突出(chū)优势。”上述公募(mù)投(tóu)资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析(xī)，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)表示，相(xiāng)关(guān)的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具进行方向性投(tóu)资、波(bō)动(dòng)率投资等，在投(tóu)资层面的配(pèi)套策略(lüè)也会(huì)丰富(fù)起来。充分发挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性(xìng)进一步提高(gāo)，进而促进规(guī)模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工具，有(yǒu)利于(yú)吸(xī)引中长资资金，增(zēng)强(qiáng)股票(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战piào)ETF产品一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战关(guān)注度，这也(yě)会让相应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规模和流动性进(jìn)一步巩固，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基(jī)金经理称。

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